Компания «Мобител», на 100% принадлежащая Ростелекому (RTKM RX – ДЕРЖАТЬ), планирует предъявить свою долю в Ростелекоме к выкупу, об этом сегодня сообщили «Ведомости». Напомним, что выкуп состоится в рамках реструктуризации Ростелекома, осуществляемой с целью выделения мобильных активов. В свете участия Мобител шансы на высокий коэффициент выкупа падают: теоретически он может составить лишь 15% – если продать свои бумаги Ростелекому захотят все акционеры, имеющие на это право. Для сравнения: если Мобител не примет участия в сделке, коэффициент выкупа будет не ниже 19%. Впрочем, поскольку 100-процентное участие в выкупе маловероятно, на практике коэффициент должен быть выше. При условии неучастия Мобител, он мог бы составить 30–40%, но теперь, если исходить из того, что Мобител действительно предъявит к выкупу свой пакет, составит скорее 20–25%.
Мобителу принадлежит 9,38% обыкновенных и 12,55% привилегированных акций Ростелекома; рыночная цена пакета сейчас составляет 33,7 млрд руб. (1,0 млрд долл.). Суммарный объем обязательного выкупа органичен уровнем в 10% от чистых активов компании по РСБУ (вся сумма чистых активов равна 229 млрд руб. (6,9 млрд долл.)). Причиной объявления выкупа стала реорганизация Ростелекома, предусматривающая передачу мобильных активов компании полностью подконтрольному ему ЗАО «РТ-Мобайл» и одобренная на внеочередном общем собрании акционеров 30 декабря 2013 г.
Цены выкупа на данный момент предполагают 10- и 16-процентную премию к рыночной цене обыкновенных и привилегированных акций Ростелекома и примерно соответствуют справедливой стоимости компании. Таким образом, участие Мобител в выкупе не должно оказать существенного фундаментального влияния на оценку (возможно, лишь незначительное снижение долговой нагрузки Ростелекома). В то же время для миноритариев, планирующих участвовать в сделке, новость носит негативный характер. Фундаментально Ростелеком менее привлекателен, чем операторы «большой тройки», и мы подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ его обыкновенные акции, предпочитая бумаги VimpelCom (VIP US – ПОКУПАТЬ) и локальные акции МТС (MTSS RX – ПОКУПАТЬ).
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
