Рубль укрепится по отношению к доллару США

Прогнозы на текущий день:

· Цены корпоративных рублёвых бондов зафиксируют боковую динамику;

· Ставки денежно-кредитного рынка понизятся;

· Рубль укрепится по отношению к доллару США.

В очередной раз по инфляционному поводу вчера высказался глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев. По его словам инфляция по итогам 2013 года может с равной вероятностью составить как 6.2%, так и 6.5%. Собственно, этим он хотел подчеркнуть то, что сейчас, уже в конце рассматриваемого периода, пересматривать прогноз было бы нелогично (дословно это было названо «бессмысленной суетой»). Полностью согласны с ним. Всем и так уже понятно, что в целевой диапазон 5-6% Центробанку не уложиться, а «гадать на кофейной гуще» какой же будет инфляция - немного больше или нет - бессмысленно. Для нас главная фраза в этой непростой повести «стабильно выше ориентира». Это означает, что рассчитывать не предновогодние подарки от регулятора в виде понижения ключевой ставки было бы наивно.

Вчера поступали и довольно интересные оценки текущей ситуации в банковском секторе, а именно нашумевшей драме с отзывами лицензий. Своё мнение обозначил Алексей Улюкаев, сказавший о том, что не ожидает массового отзыва лицензий у банков. Происходящие события он объяснил «ситуационным моментом», сделав упор на то, что общее количество отозванных в этом году лицензий не сильно отличается от среднего значения, а высокую концентрацию негатива для сектора в ноябре он объяснил чисто ситуативным развитием событий. Также в качестве аргумента было упомянуто о масштабности имеющихся в наличии Агентства по страхованию вкладов (АСВ) ресурсов (порядка 250 млрд рублей), которые способны «снять любую степень напряжения». Отчасти мы согласны с такой позицией (массового отзыва лицензий мы не ожидаем), однако объяснения у нах расходятся. Суть, на наш взгляд, кроется не в непобедимости фонда АСВ (у всего есть свой разумный предел прочности), а в нечто ином. Основной шум поднялся именно из-за истории с Мастер-банком - не с каким-то безликим дистанционно удалённым банком, а с довольно известным. Резонанс был велик, и если таких «громких» прецедентов будет ещё много, то это уже может привести к очень сильному резонансу в рядах вкладчиков. В этом случае может возникнуть широкомасштабный отток вкладов, а это уже совсем иная история. Одно дело, расходовать фонд в тяжелых условиях экономического кризиса, совсем другое, - самим этот кризис спровоцировать, и, так сказать, тратить деньги фонда не совсем правильно.

Межбанковские ставки избежали роста, в целом немного понизившись. Так, индикативная ставка Mosprime по кредитам «овернайт» снизилась на 5 б.п. - до уровня 6.55% годовых. Банк России сократил объём лимита по операциям 1-дневного аукционного РЕПО - до 510 млрд рублей с пятничных 610 млрд рублей, но, всё равно, оставил его на очень внушительном уровне. Очень интересно, какой лимит установит регулятор сегодня по аукциону недельного РЕПО (побьёт ли он свой рекорд - 2600 млрд рублей - или нет?). В целом картина по ликвидности пока остаётся достаточно стабильной.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВТБ Капитал Финанс 04 (0.10% годовых), ВТБ Лизинг Финанс 03 (8.00% годовых), ВТБ Лизинг Финанс 04 (8.15% годовых), Вологодская область 34003 (9.75% годовых), ДельтаКредит 09 ИП (9.15% годовых), АгроКомплекс БО-01 (10.00% годовых), КИТ Финанс Капитал 02 (11.00% годовых), МКБ 11 (12.25% годовых), Мечел 19 (8.40% годовых), НК Альянс 04 (8.85% годовых), Роснефть 06 (7.95% годовых), Роснефть 09 (7.95% годовых), Роснефть 10 (7.95% годовых), Россельхозбанк 07 (7.85% годовых), Транскапиталбанк БО-02 (9.70% годовых), ХКФ Банк 06 (9.35% годовых), Удмуртия 34006 (9.10% годовых), Москва 25063 (15.00% годовых), Свердловская область 34001 (9.27% годовых).

Размещений новых выпусков рублёвых бондов в сегодняшней повестке дня не значится. Ожидаем погашения выпусков: ВТБ Лизинг Финанс 04 (5 млрд рублей), ВТБ Лизинг Финанс 03 (5 млрд рублей), Москва 25063 (15 млрд рублей).