Мы не видим ни одной сопоставимой альтернативы покупке драгметаллов

Инвесторов крайне пугает слово «дефолт», которое, пусть и в негативно-отрицающем ключе, постоянно слышится из уст как минимум одного важного американского чиновника - Джейкоба Лью, министра финансов США. Он не пожелал выражать свои мысли максимально политкорректно и иносказательно, что привело к невиданным темпам укрепления курса евро (котировка на закрытии в пятницу $1.36 - максимум с февраля 2012 года) и пробуждению интереса к золоту ($1326 за тройскую унцию на фоне второй попытки формирования стабильного повышательного тренда).

Безусловно, вся эта ситуация, с учётом неясных сроков её продолжительности, не только подрывает имидж США как «безопасной гавани» в глазах глобальных инвесторов, но и серьёзно раскачивает рынки - причём, «свистопляска» уже докатилась и собственно до американских акций. Уже третью неделю подряд мы наблюдаем «шахматную волатильность» на фондовом рынке США, когда лидеры роста внезапно и без особых причин вдруг резко меняют тренды и начинают стремительно терять цены, превращаясь в аутсайдеров, и наоборот.

Мы всё же полагаем, что даже в чрезвычайной ситуации Америка изыщет дополнительные денежные ресурсы, чтобы продолжать обслуживать внешний долг даже при сценарии продолжительной правительственной дисфункции. В конце концов, Федрезерв обладает исключительным правом эмитировать главную резервную валюту мира, и программы QE - лишь одна из легальных форм расширения долларовой массы. Безусловно, существуют и другие, менее замысловатые, методы.

В подобной ситуации безопасными можно считать только глубоко защищённые, максимально захеджированные или нейтральные по рынку стратегии. Рост индексов волатильности S&P 500 (VIX) и золота (GVZ) дают хорошие основания надеяться на повышение отдачи от квантифицированных (алгоритмических) торговых стратегий. Что касается простых стратегий «купил и держи» («buy-and-hold»), то мы не видим ни одной сопоставимой альтернативы покупке драгметаллов - прежде всего, золота. Как и прежде, мы вновь подчёркиваем, что для этих целей лучше выбирать, в порядке приоритета, различные легальные банковские расписки и эквиваленты физического металла, далее - фьючерсы и опционы, и только затем, при отсутствии других возможностей - биржевые фонды «золотых» ETF.