Топ-5 инвестидей от Инвесткафе

Григорий Бирг

Стало известно, что НОВАТЭК поставит энергетической компании Э.ОН Россия дополнительный объемы газа на 284 млрд руб. Новость весьма позитивна для НОВАТЭКа, который укрепляет свои позиции на внутреннем рынке за счет заключения прямых договоров с крупными промышленными потребителями. Это выгодно, во-первых потому что цена на газ на внутреннем рынке России будет в будущем расти приблизительно на 5-10% в год. Во-вторых, поставлять газ напрямую потребителям НОВАТЭКу выгоднее благодаря положительной разнице в цене в 3-4%. В конце августа 2012 года, независимый производитель заключил долгосрочный контракт на поставку газа Э.ОН Россия с 2013 по 2027 года на общую сумму порядка 702 млрд руб. За 15 лет НОВАТЭК планировал поставить энергетической компании более 180 млрд м3 газа. Исходя из суммы контракта, можно предположить, что в рамках нового контракта, дополнительные объемы поставок газа составят порядка 70 млрд м3 газа. Целевая цена по акциям НОВАТЭКа – 456 руб.

Стало известно, что было достигнуто соглашение между Туркменгазом и китайской CNPC о поставках дополнительных 25 млрд м3 газа в год с месторождения Галганыш,  В результате к 2020 году, Туркменистан сможет поставлять до 65 млрд м3 газа в год, что соответствует более 40% от доли прогнозируемого к тому времени импорта газа Китаем. К сожалению, для Газпрома, среднеазиатская страна делает успешные шаги на встречу усилению своего присутствия на рынке Китая. Большинство прогнозов по объему импорта газа Китаем подразумевают рост показателя до примерно 100 млрд м3 газа к 2015 году и до 150 млрд и3 к 2020. Занять существенную долю этого перспективного растущего рынка газа Газпрому будет тяжело. Не испытывающий нехватки предложения Китай довольно жестко ведет переговоры, настаивая на более низкой цене, чем та по которой газ реализуется Газпромом в Европу. Российской компании, до сих пор не удалось заключить долгосрочные контракты на поставку сырья как раз из-за разногласий ! по вопросу цены. Новость негативна для Газпрома. Целевая цена по акциям Газпрома – 157 руб.

Екатерина Шишко

На этой неделе стало известно, что частный генератор Э.ОН Россия увеличит закупки газа у НОВАТЭКа, заключив с ним контракт на поставку дополнительных объемов газа до 2027 года на общую сумму 293,9 млрд руб., что предполагает поставку около 70 млрд куб. метров дополнительно к уже оговоренным 180 млрд куб. метров в этом же периоде. Новость позитивна не только для НОВАТЭКа, увеличивающего долю на внутреннем рынке, но и для Э.ОН России, которая получит возможность сэкономить на топливе, смещая акценты в сторону закупок у независимых производителей. Напомню, что на настоящий момент Э.ОН Россия также закупает газ у Сургутнефтегаза и ЛУКОЙЛа. Уменьшая долю Газпрома среди поставщиков топлива и увеличивая долю НОВАТЭКа, электроэнергетическая компания сможет получить скидку в пределах 10%. К тому же, заявленные дополнительные объемы поставок говорят о возможных планах по наращиваю выпуска электроэнергии станциями Э.ОН России, что также является весьма позитивным фактором д! ля компании. Напомню, что по итогам первого полугодия выработка электроэнергии бывшей ОГК-4 снизилась на 2% г/г. Таким образом, Э.ОН Россия остается моим фаворитом в секторе, и я считаю, что акция на настоящий момент весьма недооценена, что является хорошим поводом для ее приобретения на текущих уровнях. Целевая цена – 3,47 руб.

Тимур Нигматуллин

Обыкновенные акции АФК Система по-прежнему привлекательны для инвестиций, что обусловлено значительным дисконтом нынешней капитализации холдинга к стоимости активов, находящихся под его управлением. На мой взгляд, на следующей неделе положительное влияние на динамику котировок продолжит оказывать недавно опубликованная отчетность АФК Система за 1 полугодие 2013 года. Отличные результаты на этот раз показали не только МТС и Башнефть, но и развивающиеся активы, благодаря чему консолидированная долларовая выручка холдинга возросла на значительные 6,7% г/г, до $8,47 млрд. Показатель OIBDA возрос на 9,4% г/г и составила $2,13 млрд, а операционная прибыль выросла на 11,6% г/г и составила $1,33 млрд. Среди основных причин позитивной динамики показателей можно упомянуть рост доли высокомаржинальных услуг МТС по передаче мобильных данных и почти двукратное сокращение убытка на уровне операционной прибыли у SSTL. Чистая прибыль в доле АФК Система составила $0,53 млрд, прот! ив убытка годом ранее в $0,162 млрд, что частично обусловлено получением компенсации МТС по Бителу. На данный момент таргет по обыкновенным акциям АФК Система составляет 47,1 руб. за бумагу. Потенциал роста - 53%.

На мой взгляд, одной из интересных идей в телекоммуникационном секторе являются акции МТС. Компания по-прежнему остается привлекательной для долгосрочных инвесторов, в первую очередь за счет стабильности денежных потоков и низкой волатильности акций.  Недавно компания опубликовала позитивную отчетность за 2 квартал 2013 года. Консолидированная рублевая выручка МТС увеличилась на 5% г/г до 97,5 млрд руб. Основным драйвером роста стал российский сегмент, который  показал увеличение выручки на 4,4% г/г, до 86,5 млрд руб. за счет значительного прироста абонентской базы  и выручки от передачи мобильных данных. Так, абонентская база МТС возросла на 3% г/г, до 71,68 млн., что выше показателей российского сегмента Vimpelcom Ltd. (2,4% до 57,1 млн) и ниже Мегафона (3,2% до 64,1 млн.). Выручка от сегмента передачи мобильных данных возросла за 2 квартал 2013 года на 40% г/г и составила 11 млрд руб., т.е. МТС практически догнали Мегафон, который исторически лидирует в данном! сегменте с 11,5 млрд руб. Совокупная OIBDA МТС во 2 квартале 2013 года возросла на 9,8% г/г и составила 44,4 млрд руб., а операционная прибыль возросла на 7,2% г/г и составила 25,6 млрд руб. На динамике показателей положительно сказалось увеличение высокомаржинальных услуг по передаче данных. Восстановление списаний по Бителу позитивно сказалось на чистой прибыли, которая составила 24,4 млрд руб., против убытка в 23 млрд годом ранее.

Справедливая стоимость 352,3 руб., Потенциал роста 23%. Долгосрочная рекомендация – «покупать».

Анна Бодрова

Инвестиционной идеей на новую неделю может стать длинна позиция в паре USD/JPY с целями на 100,30 и 100,500 йен. Подтверждение намерений Банка Японии сохранять стимулирование прежним и при необходимости обращаться к расширению QE сыграет против японской йены. В целом, экономика Японии дает достаточно разнонаправленные сигналы, и здесь стоит держать руку на пульсе и тщательно следить за переменой рыночных настроений.