Событие. ОАО «ОГК-2» представило неаудированную отчетность по МСФО за 6 месяцев 2013 года. Выручка компании выросла на 9,5% до 52,706 млрд. руб. Рост выручки произошел из-за роста объемов и цен реализации мощности по ДПМ, в том числе ввода в эксплуатацию Адлерской ТЭС, а также из-за роста цен на оптовом рынке электроэнергии и индексации цен на КОМ в 2013 году. При этом вследствие снижения объема выработки неэффективной генерации, произошло сокращение объема реализации электроэнергии на ОРЭ на 4,6%. Операционные расходы выросли на 2,3%. Руководство компании обеспечило уровень сохранения операционных расходов за счет оптимизации загрузки мощностей (уменьшена доля неэффективных мощностей в выработке), и проводимых мероприятий по сокращению издержек. Как следствие, операционная прибыль выросла в 2,9 раза, чистая прибыль – в 8,1 раза, EBITDA – на 79%. Таким образом, рентабельность по EBITDA увеличилась на 5,8 п. п. Положительным моментом также является уменьшение чистого долга компании до 17803 млн. руб. (-10% к началу года) и как результат снижение соотношения Чистый долг/EBITDA до 1,27 с 1,87 на начало года.
млн. руб.
|
|
1 п 2012 |
1 п 2013 |
Изм-е |
Изм-е, % |
|
Выручка |
48 113 |
52 706 |
4 593 |
9,5% |
|
от э/э |
45 877 |
49 822 |
3 945 |
8,6% |
|
тепловая |
1 784 |
2 141 |
357 |
20,0% |
|
прочая |
452 |
742 |
290 |
64,2% |
|
Операционные расходы |
-46 129 |
-47 171 |
-1 042 |
2,3% |
|
EBITDA |
4 411 |
7 895 |
3 484 |
79,0% |
|
Операционная прибыль |
1 927 |
5 563 |
3 636 |
188,7% |
|
Рентабельность по EBITDA |
9,2% |
15,0% |
|
|
|
Чистая прибыль |
454 |
3 693 |
3 239 |
713,4% |
|
Рентабельность по ЧП |
0,9% |
7,0% |
|
|
|
Чистый долг (31.12.12/30.06.13) |
19 805 |
17 803 |
-2 002 |
-10,1% |
|
Чистый долг/EBITDA |
1,87 |
1,27 |
|
|
Данные компании, расчеты ИК «Финам»
Комментарий. ОГК-2 представило хорошую отчетность. Основные показатели оказались лучше ожиданий. Благодаря оптимальному использованию действующих мощностей, а также благодаря индексации цен на электроэнергию, компании удалось продемонстрировать положительную динамику всех показателей: рост выручки, значительный рост операционной и чистой прибыли и EBITDA, а также рост эффективности по EBITDA до 15,0%. Также к положительным моментам можно отнести существенное снижение долговой нагрузки. Мы считаем, что опубликованные результаты окажут поддержку акциям компании в краткосрочной и среднесрочной перспективе.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
