Роснефть и ТНК-BP — союз, благословленный свыше

Роснефть и ТНК-BP начали процесс интеграции. Планируется, что представители менеджмента Роснефти возглавят определенные профильные департаменты ТНК-BP. В свою очередь, некоторые руководители ТНК-BP будут работать в Роснефти. Также стало известно, что в совдир Роснефти от государства был выдвинут Роберт Дадли, главный управляющий директор британской BP, который, несомненно, войдет в совет. Учитывая, что после завершения сделки BP будет владеть 19,75% Роснефти, возможно, в дальнейшем кресло в СД получит еще один представитель BP.

На последнем заседании совета директоров ТНК-BP уже присутствовал представитель Роснефти. Президиум комитета по интеграции, заседание которого пройдет в начале марта, возглавит Игорь Сечин. На нем будут определены пути интеграции активов двух компаний с целью извлечения наибольшей выгоды для акционеров Роснефти.

В планах получить положительный синергетический эффект в первую очередь от совместной разработки расположенных рядом месторождений, например Ванкорского, принадлежащего Роснефти, и участков Сузунско-Тагульской группы, которыми владеет ТНК-BP. Роснефть также намерена поставлять нефть с Верхнечонского месторождения в Китай по заключенному контракту. Что касается газовых активов, то в рамках реализации газовой стратегии необходимо будет интегрировать Роспан и СП Роснефти с Итерой. Таким образом, самые существенные синергии стоит ожидать в области операционных и транспортных расходов, а также от совместного использования инфраструктуры. Игорь Сечин оценивал синергетический эффект в $3-5 млрд.

Сделку по покупке ТНК-BP планируется закрыть в первой половине 2013-го. Таким образом, уже в отчетности за девять месяцев текущего года финансовые результаты Роснефти будут публиковаться с учетом полной консолидации ТНК-BP. Если выручка Роснефти за 2012 год составила $99 млрд, то по итогам 2013 года она увеличится на 32%, до $131 млрд. Рост свыше 30% стоит ожидать также по показателям EBITDA и чистой прибыли. Это обусловлено более высокой рентабельностью ТНК-BР, а также эффектом синергии. Общая добыча углеводородов у Роснефти вырастет на 76% — с 2,6 млн до 4,6 млн барр. н. э. в сутки.

Я рекомендую инвестировать в Роснефть, так как после существенного снижения отечественных индексов ее акции, которые долгое время были одними из самых дорогих в секторе, вновь выглядят привлекательно. Текущий потенциал роста составляет 20%. Входить в данные бумаги стоит после того, как слабые результаты ТНК-BP за 2012 год будут отыграны рынком. Целевая цена по Роснефти — 288 руб. за акцию.