Пара евро/доллар США может продолжить восхождение к вершине 13 февраля 1,352 перед выходом данных по ИЦП США и протоколов Федрезерва.
ВАЛЮТНЫЕ ВОЙНЫ БОЛЬШЕ НЕ СТРАШНЫ
Флюгер валютных войн не видит направления. Самураи продолжают висеть над картой стратегий, но пока лишь обдумывают удлинение денежных потоков портфеля госдолга, очевидно, по образцу Большого Бена. Что готовится предпринять Федрезерв, узнаем вечером из протоколов. Глава ЕЦБ недавно заявил о том, что "обменный курс важен для роста и ценовой стабильности", но это только слова. Глава ШНБ обязался поддерживать пару евро/франк на уровне 1,20, но сейчас евро на 3 "фигуры" выше, и это слова на ветер. Следовательно, валютная война перестаёт быть факторов, смещающим риски для евро в сторону роста.
В семействе прямых коррелятов евро (фунт, австралийский и новозеландский доллары) начинается борьба за наследство. Банк Англии может накачать рынок фунтами, если введён номинальный ориентир ВВП. Австралийский центральный банк уже доволен 15-месячным снижением ставок настолько, что подумывает о сдерживании роста осси, ведь разница между ставками продолжает толкать эту валюту вверх. Новозеландский центральный банк шокирован тем, что опровергнутые слухи об уничтожении местной молочной пудры в Китае вызывает скачки валюты на половину "фигуры", но сам не прочь пнуть киви, который уже вырос на 13% с середины 2012 года. В условиях рекордно низких ставок (в Новой Зеландии, например, 2,5%) валютная война становится способом управления и может сыграть не только в пользу евро, но и против него.
Отсутствие упоминаний о валютных войнах в заявлении G-20 де факто их легализует. По словам Драги, у Европейского центробанка нет целевого уровня стоимости евро, но повышение евро и сопутствующее подорожание экспорта и снижение цен на импорт может изменить оценку банком рисков инфляции. Глава ЕЦБ не считает это целенаправленным вредительством одних стран против других или, как модно выражаться, валютной войной. В плане интерпретации случившегося в Москве помог глава Бундесбанка, заявивший, что "лидеры стран Большой двадцатки пришли к согласию относительно того, что при конкурентной девальвации валют не бывает победителей. В будущем сложные экономические ситуации не будут разрешаться посредством протекционизма и валютных манипуляций".
СЕКВЕСТР ПОСТФАКТУМ
Из речи президента США о секвестре следует, что самая большая "шишка" ищет новую фишку. Адский топор американского секвестра в ежовых рукавицах. "Слоны" уткнулись хоботками в план сокращения расходов палочкой Симпсонов, но большой йог в нирване, и на валютном фронте без перемен. По мнению Барака Обамы, срезать медицинские программы на 600 млрд долларов "неумно, несправедливо и нанесёт ущерб американской экономике". Лауреат в номинации "Чтобы не было войны" подводит чернорабочих к большому сокращению с чистыми руками: "Это не абстракция: люди потеряют рабочие места, уровень безработицы может снова повыситься".
В чёрном доме не против обменять часть электората на мир во всём мире и небольшое повышение налогов. Главное, чтобы на каждого обездоленного приходился один кормящий, а для этого надо снижение расходов всего лишь на 50% меньше, чем предлагают слонята. Казалось бы, это совсем немного, но слон ослу не товарищ, а большинство республиканцев вообще против повышения налогов. Они предлагают взять за нужное место тех, кто слишком часто ходит к врачу, пересчитать положенный им бонус по Social Security, уменьшить подачки фермерам и пенсионерам.
Зоопарк не усматривает разницы в том, как именно подкладывать свинью целевой аудитории. Если республиканцам удастся приготовить ослиный передок по своему рецепту, сокращение госдолга будет до 70% от ВВП за 10 лет. Если не удастся, госдолг достигнет 77% от ВВП. Найдите десять отличий! Ставки трежерис не растут ни на навозе от споров по фискальному обрыву, ни на химикатах обострения ожиданий дефолта. Так зачем будить лихо, пока оно тихо.
При прочих равных 1 марта снизят расходы на американскую военщину, повышение образовательного уровня и перевозки чернорабочих. Но старушки и хронически больные продолжат получать деньги по программам Social Security и Medicare. Таков закон Джунглей. Происходящее с евро уже частично учитывается в котировках, потому что наметившийся в США спад экономики связан как раз со снижением доли военных расходов в ВВП. Получается секвестр постфактум. С этой точки зрения, фундаментальная угроза для единой валюты в случае секвестра в США представляется крайне ограниченной.
***
До выхода протоколов ФРС и данных по ИЦП США валютный рынок будет находиться под влиянием борьбы против секвестра в США и заявлений центральных банков. При этом нейтральный внешний фон позитивен для евро, так как валютные войны и споры о секвестре прекращают искажать восходящий тренд. При уверенном прорыве выше 1,34 возможен рост EUR/USD к 1,35. Бай-стопы на 1,342 с целью 1,348 можно хеджировать, во-первых, стоп-лоссами на 10 пунктов ниже "кругляка" 1,340, а во-вторых - селл-стопами около 1,337 с целью 1,331.
