Константин Кирпичев
Первый месяц 2013 года стал для российского рынка довольно успешным.Из-за продолжительных каникул в начале месяца российским игрокам пришлось догонять зарубежных коллег, которые частично уже успели отыграть новость о предотвращении «фискального обрыва». В итоге в первый же день торгов индекс ММВБ вырос на 2,72%, превысив отметку в 1510 пунктов.
В целом по итогу января индекс ММВБ вырос на 4,9%, вплотную подобравшись к отметке в 1550 пунктов (1546 пунктов).
Главной позитивной новостью января стало решение проблемы «фискального обрыва», на ближайшие 3 месяца отсрочившее установку лимита госдолга США. Также на настроение инвесторов значительное влияние оказал сезон корпоративной отчетности американских компаний. Несмотря на то, что более 70% компаний, отчитавшихся за IV кв., показали результаты выше прогнозов аналитиков (по данным Bloomberg), на рынке сохранялась повышенная волатильность. Макростатистика также влияла на рынки разнонаправлено. С одной стороны, уровень безработицы остался на уровне ноября - 7,8% (минимальное значение с декабря 2008 г.), индекс деловой активности в сфере услуг в декабре вырос с 54,7 до 56,1 пункта (самое высокое значение за последние10 месяцев). С другой стороны, данные по ВВП США за IV кв. оказались неожиданно слабыми – сказался эффект ожидания «фискального обрыва». Вместо ожидаемого роста в 1,1% экономика снизилась на 0,1%.
В ближайшее время на рынки будет оказывать влияние процесс обсуждения сокращения бюджетных расходов США (на $1,2трлн. в 2013-2021 гг.), а также развитие ситуации в Европе и проблемных странах.
Также в течение месяца поддержку российскому рынку оказывали высокие цены на нефть, которые к концу месяца выросли на 3,6% и к началу февраля превысили уровень $115 за баррель. В тоже время рубль укрепился к доллару на 1,2%, а в начале февраля ушел ниже отметки в 30 руб.
Что касается рынка коллективных инвестиций, то в плюсе закончили месяц большинство открытых ПИФов. В числе лидеров – фонды электроэнергетики, телекоммуникаций и потребительского сектора. «Жертвой» укрепления рубля стали консервативные фонды, нацеленные на рост «золота» и «еврооблигаций». Они продемонстрировали отрицательный результат.
Судя по достаточно благоприятному информационному фону, обвального падения рынков акций до конца первого квартала никто из аналитиков не ожидает. Поэтому на среднесрочную перспективу можно сохранять достаточно агрессивный портфель, состоящий из фондов акций. Однако следует понимать, что локальные просадки на 2-5% от текущих уровней вполне возможны.
Если говорить о долгосрочных неагрессивных инвестициях, мы бы рекомендовали до половины портфеля держать в хорошо зарекомендовавших себя по прошлому году фондах облигаций, до четверти портфеля в фондах акций, и столько же – в инструментах, привязанных к долларовым активам, в расчете на умеренное снижение курса рубля до конца года. Это может быть золото или корзина драгметаллов, либо еврооблигации качественных российских эмитентов. Также интересными нам представляются инвестиции на западных рынках акций, однако следует быть осторожными с уже сильно выросшими развитыми фондовыми рынками США, Европы и Японии. В условиях растущего аппетита к риску предпочтение лучше отдавать развивающимся рынкам акций Азии, Латинской Америки.
