"Регулятор рассматривает возможность консолидации госдолей в ФСК
Первый сценарий предусматривает создание Национальной сетевой компании (НСК), которая сначала получит операционный контроль над ФСК и Холдингом МРСК, а затем станет собственником компаний путем приобретения госдолей. Следующим этапом станет обмен акций ФСК и Холдинга МРСК на новые акции НСК.
Второй сценарий предусматривает получение Роснефтегазом госпакетов в ФСК и МРСК Холдинге и последующее приобретение новых акций, которые будут выпущены компаниями.
Оба сценария предполагают, что Роснефтегаз станет стратегическим инвестором сегмента передачи и распределения электроэнергии российского электроэнергетического сектора. Целью текущих изменений является создание механизма, который позволил бы ФСК и Холдингу МРСК финансировать свои инвестиционные программы без необходимости со стороны государства повышения тарифов. В этом случае Роснефтегаз станет компанией, которая будет субсидировать российский сегмент передачи и распределения электроэнергии за счет дивидендов, которые Роснефтегаз получает от Роснефти и Газпрома (обе компании составляют существенную часть инвестиционного портфеля Роснефтегаза).
На данном этапе условия передачи ФСК и Холдинга МРСК в собственность Роснефтегаза пока не ясны, что создает неопределенность для миноритарных акционеров обеих компаний. Таким образом, мы считаем нецелесообразным выставлять какие-либо рекомендации по акциям ФСК и Холдинга МРСК – бумаги обеих компаний остаются на пересмотре".
