Складывается впечатление, что власти только усугубляют ситуацию, регулярно подпитывая ликвидностью финансовую систему: чем больше средств в нее поступает, тем выше в конечном счете будет и уровень цен. Щедрое предложение ликвидности сперва выливается в повышение цен на сырье, а затем наступает цепная реакция, и на других рынках цены тоже растут, пусть и медленнее. Таким образом, недавний рост инфляции в мире был во многом обусловлен беспрецедентным смягчением экономической политики, на которое пошли развитые страны в первые годы нового века. Инфляция снижает реальную стоимость денег (что очевидно) и, в частности, приводит к снижению доходности гособлигаций, которые все еще считаются безрисковыми инструментами (конечно, риска нет, если гарантирован низкий доход в номинальном выражении, что подчас подразумевает его отсутствие или и вовсе отрицательное значение в реальном выражении). Низкий или нулевой доходпо государственным заимствованиям побуждает финансовых инвесторов покупать сырьевые товары, цены на которые по-прежнему высоки, и в результате чего они растут еще сильнее.
Сейчас средства, накопленные в развивающихся экономиках, до сих пор встречали определенное сопротивление, часто неявное, со стороны правительств развитых стран, если речь шла о намерениях суверенных фондов развивающихся стран купить те или иные активы в странах запада. Так что в ближайшее время основным способом для поддержания терпящих бедствия банков и ряда проблемных компаний на плаву, скорее всего, останется печатание денег. Значит в выигрыше опять окажутся прежде всего быстро развивающиеся экономики, и в том числе Россия. Действительно, прогнозы дальнейшего роста страны на следующий год весьма оптимистичны, а российские акции в подобной ситуации становятся особо привлекательными. Мы не удивимся, если индекс РТС к концу 2008 года достигнет отметки 3000 пунктов.
