ЦБ РФ совершил очередной шаг к реализации политики инфляционного тагетирования, - Алексей Моисеев, ВТБ Капитал

"Вчера ЦБ РФ расширил плавающий коридор стоимости бивалютной корзины. Первый зампред Банка России Алексей Улюкаев официально сообщил, что:

• ЦБ РФ расширил границы плавающего коридора бивалютной корзины с 3.0 до 4.0 рублей;
• Внутри плавающего коридора есть более узкие интервалы /"подкоридоры"/ с шагом в 50 копеек. Чем ближе стоимость корзины к границам коридора, тем больше размер внутридневных интервенций ЦБ РФ;
• ЦБ планирует дальнейшее расширение плавающего коридора;
• ЦБ теперь покупает на границах коридора $650 млн, а не $700 млн, как раньше;
• ЦБ упразднил более широкий фиксированный коридор в диапазоне 26-41 руб. за корзину;

Решение ЦБ РФ привело к определенной волатильности на валютном рынке: утром стоимость корзины резко выросла с 35.30 до 35.60, а затем во второй половине сессии стабилизировалась на уровне 35.45. Улюкаев не указал конкретных границ нового плавающего коридора, отметив, что участникам рынка они хорошо знакомы. В последний раз стоимость корзины приближалась к нижней границе плавающего коридора /33.40/ в середине мая. По сообщениям СМИ, ссылающимся на участников рынка, новый плавающий коридор составляет 32.90-36.90.

Мы считаем принятое решение очень важным, так как оно доказывает решимость регулятора постепенно отказаться от сравнительно жесткой привязки рубля к доллару и перевести денежно-кредитную политику на рельсы инфляционного таргетирования и более эффективного управления ликвидностью посредством процентных ставок.

Однако, новые границы плавающего коридора, как и промежуточные курсовые интервалы должны быть протестированы участниками рынка, прежде чем последние поймут, как именно работают новые правила. К тому же следует отметить, что согласно ранее делавшимся ЦБ заявлениям, подход к внутридневным интервенциям может быть скорректирован в случае значительных изменений в динамике счета текущих операций".

Tweet

Опубликовать в блог