Финансовый кризис идет на Восток?

Председатель правления Европейского центрального банка /ЕЦБ/ Жан-Клод Трише попытался успокоить финансовые рынки. В Греции и других странах Евросоюза, которые столкнулись с проблемой обслуживания внешнего долга, появились "обнадеживающе признаки" преодоления создавшейся кризисной ситуации, сообщил он.

Налицо, считает Трише, признаки того, что Греция по итогам первых пяти месяцев текущего года в целом справляется с выполнением бюджета. В отношении других государств также разрабатываются меры по консолидации бюджетов.

Речь идет о мерах, которые тесно переплетаются с осуществлением структурных реформ и тем самым служат укреплению доверия и поддерживают развитие экономики, убежден глава ЕЦБ. Попытался Трише и помочь дешевеющему в последнее время евро.

Рынок еще не оценил предпринятые шаги в достаточной степени, уверен он. Принятие же решений в рамках ЕС идет эффективно, поскольку ни одно из структурных звеньев этого процесса не допустило сбоя или отказа в работе. Ни один национальный парламент не отклонил предложенной антикризисной программы.

Но дело в том, что только лишь Еврозоной проблемы не ограничиваются. На пороге финансового кризиса, аналогичного греческому может отказаться Япония, если в самое ближайшее время не займется вплотную дефицитом бюджета и не начнет сокращать объем госдолга. Новый премьер-министр Японии Наото Кан подчеркнул, выступая перед парламентом, что Япония, страна со второй в мире по величине экономикой, не может позволить себе накапливать госдолг, в то время как состояние государственных финансов вызывает все больше опасений из-за стареющего населения.

Государственный долг Японии, по данным Международного валютного фонда, по итогам прошлого года составил 218,6 проц ВВП.

Говорить о завершении мирового финансового кризиса еще рано, считают многие эксперты. Как заявил известный американский финансист Джордж Сорос, "только что началось второе действие этой драмы - финансовые рынки стали терять уверенность в надежности суверенного долга", - сказал он, выступая в четверг в венском институте международных финансов.

"Хотя в центре этой драмы оказались Греция и евро, ее последствия ощутит на себе весь мир", - предупредил Сорос, имея в виду "долговой кризис" в ряде развитых западноевропейских государств. "Сомнения по поводу суверенного долга вынуждают страны сокращать бюджетные дефициты в то время, когда банки и экономика, возможно, не настолько сильны, чтобы позволить себе стремиться к фискальной честности, - отметил финансист. - Мы оказались в ситуации, которая пугающе напоминает 30-е годы прошлого века".

Не слишком оптимистичны и в Saxo Bank. "Безусловно, существуют проблемы в странах группы PIIGS и в некоторых странах Восточной Европы, например, Румынии и Венгрии, полагают в банке - Без действительно значимых и "трудно дающихся" реформ в этих странах вполне стоит ждать дефолта в не таком уж отдаленном будущем. Но даже если одна или несколько таких стран обанкротятся и реструктуризируют свой долг, то, при условии, что большинство стран "Большой десятки" сохранят устойчивую финансовую систему, все будет в порядке. Проблема в том, что этого не произойдет".

Непонимание этих проблем на политическом уровне фактически гарантирует, что дефициты бюджетов сохранятся еще как минимум 3-5 лет, а, возможно, и дольше, уверены аналитики.

По их мнению, потребители лишь незначительно сократили свои расходы. "Соотношение потребления и ВВП в американской экономике по-прежнему колеблется в районе 70 проц, - отмечается в комментарии. - Это слишком много, чтобы гарантировать долгосрочный рост". Государственные расходы продолжают неумолимо расти, и попытки уменьшить их практически не предпринимаются. Европейские участники голосования и экономические власти, кажется, до сих пор не понимают всей величины этой проблемы и продолжают призывать к запрету "спекуляций" вместо того, чтобы сконцентрироваться на настоящей проблеме - дефициты бюджетов и огромные долги, отмечают аналитики Банка

"В связи с этим мы ожидаем, что Европа продолжит "в том же духе" до тех пор, пока рынки облигаций открыто не откажутся финансировать растущее государственное потребление. Германия, Дания, Норвегия и Швеция будут и дальше выигрывать за счет своего статуса страны-убежища и прочного положения своих госфинансов. Между тем, спреды доходности между странами группы PIIGS и Северной Европой продолжат расти, как они делали в последнее время"

Тенденция продолжит постепенно перемещаться на восток, и следующий удар придется по странам Восточной Европы, считают экономисты, отмечая, что рынок уже обеспокоен ситуацией в Румынии и Венгрии. Следующим пунктом в продвижении тенденции на восток будет Китай - мощная мировая "машина роста", которая потребляет между пятой и седьмой частями всего мирового сырья. "Принимая во внимание то, что Китай в основном является "предельным" покупателем, нетрудно представить, что случится с сырьевым комплексом, когда остынут недопустимые сверхстимулы Китая", - отмечают в Saxo Bank.

По мнению экономистов банка, "существует только два выхода из этого кризиса: либо реструктурировать долг /что придется сделать Греции/, либо сократить дефициты прямо сейчас. Повышения пенсионного возраста на 2-3 года, сокращения зарплат государственных служащих на 5-10 проц и социальных выплат на 5 проц будет вполне достаточно, чтобы уравновесить бюджеты во многих странах. Да, данные по ВВП несколько кварталов будут отвратительными, а реальный располагаемый доход для многих групп откатится к уровням 2001 года, но 2001 год годом массового социального захоронения не назовешь".