Возвращение аппетита к риску толкает UST к 3%

На введение США повышенных таможенных пошлин на импорт стали и алюминия (по оценкам, это затронет товары, экспортируемые из ЕС в объеме 6 млрд евро в год) ЕС намерен ответить введением пошлин на американские товары, экспортируемые из США в объеме всего 2,8 млрд евро (в рамках правил ВТО). Таким образом, пока объявленные действия выглядят явно мягче жесткой риторики торговых партнеров США, по-видимому, никто из них не хочет эскалировать конфликт (от которого США окажутся в меньшем проигрыше, чем остальные).

Кстати говоря, опубликованные данные по торговому балансу США свидетельствуют о неожиданном сокращении его дефицита в апреле (на 2,8 млрд долл. до 46,2 млрд долл.) вследствие снижения импорта на 0,2% г./г. (за счет потребительских товаров и машин), в то время как экспорт вырос на 0,3% г./г. (в том числе за счет нефти и нефтепродуктов). Повышенные таможенные пошлины уже вызвали рост цен на сталь и алюминий, но пока не оказывают влияния на экономический рост США, который во 2 кв., судя по такой динамике сальдо торгового баланса, может ускориться, что, вероятно, позволит ФРС повысить ключевую ставку, по крайней мере, еще 2 раза в этом году. Спад опасений относительно мировой торговой войны и ситуации с госдолгом Италии привели к росту доходности 10-летних UST (+6 б.п. до YTM 2,98%).