ФРС преподнесла сюрприз рынку

Во-первых, американский регулятор объявил о начале процедуры нормализации баланса с октября, что совпало с ожиданиями большинства участников рынка. Во-вторых, он подтвердил намерение повысить ставку Fed Funds еще один раз в этом году и три раза в 2018 году.  Это свидетельствует о высокой уверенности ФРС во временной природе замедления инфляции сейчас. Одновременно с этим, регулятор немного понизил значение нейтральной номинальной процентной ставки с 2.9% до 2.8%, однако, аналитики SG считают, что такое понижение в целом не изменяет жесткой позиции ФРС.

С точки зрения представленных экономических прогнозов, ФРС также преподнесла сюрприз рынку: прогноз экономического роста к 2019 году повышен с 1.9% до 2.0%, а уровень безработицы к 2019 пересмотрен с 4.2% до 4.1%. В то же время, темпы роста цен (дефлятор потребительских расходов) были пересмотрены в меньшую сторону в 2017 и 2018 годах до 1.6% и 1.9%, соответственно, что, правда, не удивило инвесторов, так как ФРС неоднократно заявляла о недостижимости цели (2%) в краткосрочной перспективе. 

Реакция рынка была достаточно ощутимой: доллар в моменте укрепил свои позиции против всех конкурентов (индекс DXY 92.5 п, +0.7%), а доходности Treasuries продолжили ползти вверх (UST’10 2.27%, +3 бп).