США беспокоят торговые дисбалансы, однако доллар продолжает укрепляться

В отсутствие значимых новостей на финансовых рынках вчера произошла небольшая коррекция (американские индексы просели на 0,3%), негативное влияние оказывает неопределенность относительно налоговой реформы (прежде всего, увеличение таможенной пошлины на импорт), однако инвесторы по-прежнему уверены в том, что реализован будет тот вариант, при котором весь корпоративный американский сектор выиграет. В то время как для большинства инвесторов повышение ставки в марте на 25 б.п. является уже решенным вопросом (расклад может изменить лишь слабый отчет по рынку труда, который выйдет в пятницу), неопределенность представляет итог заседания в июне, вероятность повышения ставки на нем оценивается всего в 40%. Источниками неопределенности являются бюджетная политика в США, а также продолжающееся укрепление доллара (индекс DXY вблизи локального максимума), которое не способствует увеличению сальдо торгового баланса США.

Кстати говоря, в СМИ появились высказывания одного из советников Д. Трампа относительно предстоящих переговоров с Германией с целью сократить торговый дефицит США с Германией (в 2016 г. он составил 65 млрд долл.). По мнению США, одной из причин столь большого дефицита является возмещение НДС немецким экспортерам (чего нет в США), а также чрезмерно слабый евро. Хотя, по мнению других экспертов, основной причиной большого сальдо торгового баланса Германии (253 млрд евро в 2016 г.) является слишком низкий импорт, обусловленный высоким уровнем сбережений/низким уровнем инвестиций (есть предложения сократить налоги для стимулирования инвестиций).