Роснефть
Операционная рентабельность Роснефти снизилась незначительно – всего на 0,5 п.п. Негативный эффект на чистую прибыль оказали неденежные списания: -23 млрд руб. обесценения активов, -70 млрд руб. убыток по курсовым разницам (в 2015 г. была зафиксирована прибыль по курсовым разницам в 86 млрд руб.). На 24 млрд руб. увеличился убыток по операциям хеджирования валютных рисков.
Напомним:
После завершения сделки приватизации 19,5% акций Роснефти были озвучены параметры новой дивидендной политики компании, предполагающей выплаты до 35% чистой прибыли по МСФО. Речи о корректировке прибыли на неденежные переоценки не шло, так что в базовом варианте для расчета дивидендов будет использоваться абсолютная величина показателя.
В релизе, посвященном отчетности за 12М 2016 г. подчеркивается, что вместе с дивидендами за 2016 г. могут быть осуществлены промежуточные выплаты за 2017 г.
Исходя из нормы выплаты 35% чистой прибыли по МСФО в качестве дивиденда, на акцию придется 5,98 руб., что соответствует текущей дивидендной доходности 1,7%. Адекватной доходность будет если компания объединит финальный дивиденд за 2016 г. и I кв. 2017 г. Чистая прибыль за I кв. 2017 г. может быть высокой, так что публикация финансовой отчетности за январь-март становится важной датой для котировок Роснефти.
В связи с падением котировок повышаем рейтинг акций Роснефти до ДЕРЖАТЬ, сохраняя целевую цену 370 руб. Бумаги Роснефти едва ли продемонстрируют опережающую рынок динамику. В секторе нашим фаворитом остаются акции Лукойла.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
