Главный вопрос для участников рынка ОФЗ вчера заключался в том, сможет ли Минфин разместить весь запланированный и весьма внушительный объем бумаг (45 млрд руб.), не предложив инвесторам существенной премии к вторичному рынку. Поэтому в первой половине дня активность на рынке была довольно низкой, и кривая торговалась практически без изменений. Единственным исключением был длинный ОФЗ-26218 с фиксированным купоном (один из двух выпусков, размещавшихся на вчерашних аукционах), к середине дня прибавлявший скромные 2 бп в доходности. Ситуация изменилась с выходом результатов аукционов.
Первым завершился аукцион по размещению флоутера ОФЗ-29012. Объем заявок составил 82 млрд руб., превысив предложение в 3.3 раза. В результате все 25 млрд руб. были размещены по средневзвешенной цене 101.5, т.е. на 0.1 пп выше закрытия вторника. Неудовлетворенный спрос выплеснулся на вторичный рынок, еще больше подтолкнув котировки выпуска вверх (в итоге к закрытию он подорожал еще на 0.2 пп). Результаты второго аукциона также оказались весьма впечатляющими. Спрос превысил предложение в 2.3 раза, и чтобы полностью разместить весь запланированный объем (20 млрд руб.) Минфину оказалось достаточно предложить участникам премию всего в 2 бп.
Сильные результаты аукционов способствовали активизации покупателей на вторичном рынке, и по итогам вчерашнего дня дальний конец кривой ОФЗ сместился вниз на 4 бп, а среднесрочные выпуски снизились в доходности на 7−8 бп. Однако уже после закрытия российского рынка FOMC (как и ожидалось) повысил ставку по федеральным фондам на 25 бп, но помимо этого, выступил со сравнительно жестким заявлением в отношении дальнейшей траектории монетарной политики, спровоцировав распродажу на мировых рынках долга. Так что сегодня рынок ОФЗ (как, впрочем, и все остальные развивающиеся рынки), скорее всего, ждет коррекция.
В данный момент 5-летние ОФЗ торгуются с доходностью 8.35%, всего на 10−15 бп выше сентябрьских минимумов. С начала ноября мы писали о том, что среднесрочные ОФЗ выглядят интересно для покупки, но сейчас они уже приблизились к своим справедливым уровням (по крайней мере на среднесрочном горизонте), в связи с чем, на наш взгляд, имеет смысл частично фиксировать прибыль. Кроме того, спред 5-летних ОФЗ к коротким ставкам NDF составляет почти 50 бп, что наверняка привлечет интерес иностранных игроков.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
