Основными факторами инфляции в России остаются цены на продукты питания

По данным Росстата, в апреле годовой рост общего ИПЦ в России, как и ожидал рынок, ускорился до 7.3% - самого высокого значения с мая 2013 (тогда это было связано со скачком цен на продовольственные товары из-за плохого урожая). Основными факторами инфляции остаются цены на продукты питания (в апреле инфляция в продовольственном сегменте составила 9.0%, добавив к общему индексу почти 0.25 пп) и обусловленный ослаблением рубля рост цен на большинство категорий товаров, входящих в расчет базового ИПЦ (еще 0.10 пп). В первом случае главной причиной стало резкое подорожание свинины, выразившееся в ускоренном росте цен в категории «мясо и рыба» (почти плюс 0.20 пп к общему ИПЦ). Существенный вклад в повышение общего индекса внесли и цены на молочные продукты, добавив к общему индексу 0.06 пп. Ослабление рубля и повышение акцизов способствовало ускорению инфляции в таких категориях, как табачные изделия, алкоголь и бензин - их вклад в повышение общего ИПЦ составил 0.05 пп.

Вчера рубль подорожал примерно на 30 коп. и к доллару, и к бивалютной корзине. Торговая активность была довольно низкой, существенных изменений в украинской ситуации не произошло. В результате стоимость корзины на закрытии составила 41.70 руб., курс доллара остановился на 35.40 руб.; курс евро к доллару приблизился к 12-месячному максимуму, завершив день на отметке 1.3920. На наш взгляд, вчерашнее укрепление рубля объясняется, во-первых, довольно высоким уровнем рублевых ставок, а во-вторых, последовавшим закрытием хеджинговых позиций, открытых перед майскими праздниками. Между тем вмененная волатильность опционов на курс рубля к доллару снизилась до 10.5-11.0%, что, на наш взгляд, может быть связано с увеличением активности операций ЦБ на границах коридора бивалютной корзины.